期货市场规避风险的功能 2022-05-13 08:42:02
(一）规避风险的实现过程
何一个衍生品的推出都是出于避险的需要。期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。套期保值是指在期货市场上买进或卖出与交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈冲抵的机制（可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场亏损），最终实现期货市场和现货市场盈亏大致相抵 以大豆期货交易为例，来说明大豆种植者如何通过期货市场规避价格风险，在我国东北，大豆每年4 月份开始播种，到10月份收获，有半年的生长期。大豆价格受市场供求变化影响，经常发生波动，价格下跃给生产者带来损失的可能性是容观存在的。如果大豆生产者顶计在收获期大豆可能会下降，为了规避价格风险，他可以在播种时就在期货市场卖出交割在11月份的与预计大豆产量相近的大豆期货合约。如果大豆价价格在10月份果然出现下跌，尽管他在现货市场上以低价格出售承担了一定的损失，但他可以在期货市场上将原来卖出的合约进行对冲平仓来获得相应收益，期货市场的收益可以弥补现货市场的亏损。如果生产者判断失误，10 月份现货价格不仅未跌反而上涨，那么对生产者来说，套期保值结果是用现货市场上的盈利去弥补期货市场上的亏损。这样大豆种植者的风险就被转移出去了，规避风险的目的就实现了。 （二）在期货市场上通过套期保值规避风险的原理 期货市场是如何通过套期保值来实现规避风险的功能？其基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场采取与现货市场上交易方向相反的交易（如现货市场卖出的同时在期货市场买进，或者相反），在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终，亏损额与盈利额大致相等，两相冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移出去。 （三）投机者的参与是套期保值实现的条件 生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。从客观上看，投机者的存在为生产经营者参与套期保值提供了很大便利。因为，套期保值者在期货市场进行交易时，必须有相应的交易者作为对手方，交易方可成功。如果没有投机者的参与，而完全依赖其他套期保值者的参与来保证每笔交易的达成，那么成交的可能性是微乎其微的。例如，当商品生产者想在期货市场卖出期货合约进行保值时，客观上必领有一个或多个其他交易者恰巧在同一时间希望在期货市场上买人期货合约进行保值，并且交易数量、交割月份等细节应完全匹配。可以想象，在只有套期保值者参与的期货市场上，流动性是非常差的，反过来也会影响套期保值者参与的积极性。因此，从这个角度看，投机者虽然在主观上是出于获取投机利润的目的而参与期货交易，但在客观上却为套期保值的实现创造了条件。投机者在获取投机利润的同时也承担了相应的价格波动的风险，是期货市场的风险承担者。 相关文章 |
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